「配资公司诈骗」再升科技603601:材料供应商向行业引领者的转变

再升科技(603601)

  【 融资切实】

  内制造能急剧扩 配资公司诈骗张,外延格局全产业。18 年募投工程项目相继投入生产,5000吨/年干法芯材工程项目已投入生产,滤纸产销量预定年均提升 1000 多吨。同时增建 2.5 万吨玻纤棉工程项目已基本上完成,且仍有停滞产能扩张规画,预定将来几年各的产品产能仍能增长,充份克服产能困难。 收购无锡悠远、参股东芝新能源实现产业向上游拓展,通过上游产品带动原料卖出增长,实现由材料制造商向企业引领者的主角转变。

  生产成本、新技术绝对优势打造 配资公司诈骗高市场竞争壁垒。 微玻纤棉作为产业的架构原料,原油生产成本占比超过 40%。该公司微玻纤棉制造军事基地位于贵州宣汉,毗邻国外数量名列第一的普光油气, 气源供给充裕,气价低廉平稳。 新技术绝对优势突出,打破了滤纸企业被国外中小企业垄断的态势。投入生产了国外第一条干法芯材厂房,生产成本较湿法芯材降低约 40%。

  整洁气体各个领域:投产替代加速,电子厂增建厂需求集中爆发。 我们推算将来三年在建及规画电子厂增建厂工程项目将带动洁净室工程建设融资约 2360 亿元,带动过滤材料需求约 120 亿元,较原有消费市场数量六倍增长。该公司滤纸目前为止主要应用于更换消费市场,受益于材料投产替代加速,有望通过提高在悠远洗涤电子设备中的滤纸自供比率,实现在电子厂增建厂工程项目上的较慢拓展。

  高效节能各个领域: VIP 板加速对聚氨酯材料替代,消费市场自适应内部空间辽阔。VIP 板较现代的聚氨酯材料, 完全相同保温层宽度可节能 10%-30%,完全相同保暖视觉效果可节约有效地体积 20%-30%。 干法工艺逐步成熟期,与聚氨酯材料生产成本差别逐步减小,随着电器节能要求更加高, VIP 板对聚氨酯的替代 配资公司诈骗预定提速。我们推算, VIP 板在微波炉冷柜各个领域占有率提升至 10%,在高温仓储业占有率提升至 1.9%时,仅国外 VIP 板消费市场内部空间即达到 40 亿。 通过参股东芝新能源实施自由化的战略性格局,与大客户进行最深处绑定, VIP 芯材的业务有望增长。

  【融资提议】

  考虑到产能投入生产工程进度有一定放缓, 我们下调了 18-20 年利润预想,预定该公司 18/19/20 年营业收入分别为 11.05/14.15/17.49 亿元,上年增 速 分 别 为 72.67%/28.09%/23.63% 。 归 母 净 利 润 分 别 为1.57/2.15/2.75 亿元,上年增速分别为 38.25%/37.06%/27.67%。 EPS分别为 0.29、 0.40、 0.51 元,相同 MAC 为 26.51、 19.34、 15.15 倍。

  不洁及节能企业消费市场内部空间辽阔,该公司高成长性较确定,能够支撑较低市值。参考可比该公司市值状况及近代市值变动,慎重起见,我们给予2019 年 23 倍 MAC,相同六个月目标价为 9.2 元,上调评分至“买入

  【可能性提示】

  维艾普股份收购民事诉讼发酵更新;

  消费市场拓展远逊预想;

  产品价格大幅度下滑;

  原油价钱大幅度震荡。